事件
   
我乐家居发布2017年限制性股票激励计划:本计划拟授予限制性股票数量160万股,占本激励计划签署时公司股本总额16,000万股的1%。其中,首次授予128万股,占本次限制性股票授予总量的80%,占本激励计划签署时公司股本总额的0.8%;预留32万股,占本次限制性股票授予总量的20%,占本激励计划签署时公司股本总额的0.2%。授予价格为12.15元/股,激励对象总人数为122人,包括公司董事、公司高级管理人员、公司及子公司中层管理人员、核心业务人员。
   
公司此次股权激励收入、净利润增速考核目标,超出预期。
   
简评
   
1、股权激励高增速目标,彰显公司强信心
   
本激励计划首次授予的限制性股票限售期为自授予日起12个月、24个月、36个月,解除限售比例分别为33%、33%、34%。2017-2019年业绩考核目标为:以2016年营业收入和扣非后归母净利润为基数,2017年营业收入和净利润增长率均不低于30%;2018年营业收入和净利润增长率均不低于69%;2019年营业收入和净利润增长率均不低于119.70%。
   
公司2016年扣非后归母净利润为0.69亿元,根据此次激励计划业绩考核要求,2017-2019年公司扣非后归母净利润将分别达到0.90亿元、1.17亿元和1.52亿元,同比增速均为30%。
   
我们认为,公司上市之初即发布股权激励计划,可以促进公司建立、健全长效激励机制,充分调动员工的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起。同时公司设定未来三年连续30%增速的业绩考核要求,展现了管理层对公司未来能够长期保持高速增长的决心和信心。
   
2、业绩持续高增长,进军全屋定制
   
2016年公司实现营业收入6.76亿元,同比增长21.77%;归母净利润0.69亿元,同比增长50.86%。2017Q1公司业绩持续增长,实现营业收入1.20亿元,同比增长103.28%;另外由于一季度行业淡季影响,公司净利润为-175.69万元,较上年同期减亏454.29万元。
   
目前公司主要产品为整体厨柜、定制衣柜、全屋定制三大产品系列。2016年公司厨柜发展稳健,实现收入5.47亿元,同比下降0.98%,占营业收入比例为80.92%;衣柜增长快速,收入0.54亿元,同比增长104.28%,占营业收入比例为7.99%。公司于2015年开始涉足全屋定制业务,产品范围扩大至卧室、客厅、餐厅、书房等定制家具产品,2016年实现收入0.75亿元,营收占比11.09%。